[\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 10 – Series” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” text_font_size=”15px” background_color=”#e8e7e2″ custom_margin=”||30px||false|false” custom_padding=”20px|25px|20px|25px|false|false” hover_enabled=”0″ global_colors_info=”{}” sticky_enabled=”0″]<\/p>\n
Il s\u2019agit de la partie 2B de la s\u00e9rie P4H consacr\u00e9e au financement des syst\u00e8mes de sant\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e8re du recul de l\u2019aide<\/a>. La partie 2 comprend trois articles : 2A, 2B et 2C. Dans la partie 2A<\/a>, nous montrons \u00e0 quel point il serait difficile de mobiliser le capital institutionnel africain pour investir dans la sant\u00e9. Ici, nous abordons la question des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) : leurs privil\u00e8ges et leurs contraintes, et nous passons en revue les moyens innovants auxquels elles ont recours pour r\u00e9duire les risques et d\u00e9bloquer des pr\u00eats suppl\u00e9mentaires. <\/em><\/p>\n [\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement : le fer de lance” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING MDBs: The tip of the spear” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 1 ” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n En termes de volume, les banques multilat\u00e9rales (et, de plus en plus, les banques publiques de d\u00e9veloppement) (BMD et banques publiques de d\u00e9veloppement \u2013 BPD) sont en premi\u00e8re ligne : ce sont les seuls acteurs dont les bilans sont, \u00e0 eux tous, suffisamment solides pour faire bouger les choses. Elles occupent \u00e9galement une position unique \u00e0 plusieurs autres \u00e9gards et par rapport aux capitaux institutionnels les plus mobiles (fonds d\u2019assurance et de retraite) que nous avons examin\u00e9s dans \u00ab De milliards \u00e0 bilans : d\u2019o\u00f9 viendra (ou ne viendra pas) r\u00e9ellement l\u2019argent destin\u00e9 \u00e0 la sant\u00e9 \u2013 Partie 2A<\/a> \u00bb. [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 1 list” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n [\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Contraintes de financement vs contraintes de capital ” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING (50-60 characters)” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 2 ” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Contrairement aux banques commerciales, qui doivent se soumettre strictement aux autorit\u00e9s de r\u00e9gulation gouvernementales (telles que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ou la Banque centrale europ\u00e9enne), les BMD sont des organisations internationales fond\u00e9es sur des trait\u00e9s.<\/strong> Elles ne sont soumises \u00e0 aucune autorit\u00e9 de r\u00e9gulation bancaire et ne sont pas tenues de respecter les r\u00e8gles de B\u00e2le. Les seules \u00ab autorit\u00e9s de r\u00e9gulation \u00bb auxquelles la Banque mondiale, la Banque africaine de d\u00e9veloppement (BAD) ou la Banque interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement (BID) sont r\u00e9ellement soumises sont les agences de notation. Si une BMD perdait sa notation AAA, l\u2019ensemble de son mod\u00e8le \u00e9conomique s\u2019effondrerait, car le co\u00fbt de ses emprunts sur les march\u00e9s s\u2019envolerait. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 3″ _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n De plus, les obligations \u00e9mises par les BMD b\u00e9n\u00e9ficient d’une pond\u00e9ration de risque de 0 % au titre du cadre de B\u00e2le<\/a> et, gr\u00e2ce \u00e0 leur notation AAA et \u00e0 leur forte liquidit\u00e9, se n\u00e9gocient avec un \u00e9cart minime par rapport \u00e0 d’autres actifs souverains de haute qualit\u00e9, tels que les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Cela signifie que les banques peuvent les d\u00e9tenir sans incidence sur leurs fonds propres, tandis que les banques centrales et les fonds souverains les consid\u00e8rent comme des actifs de r\u00e9serve de premier ordre, ce qui permet aux BMD de lever autant de milliards qu\u2019elles souhaitent \u00e9mettre. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 4 ” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Ainsi, pour d\u00e9velopper leur portefeuille d’activit\u00e9s, la lev\u00e9e de nouveaux fonds ne constitue <\/strong>g\u00e9n\u00e9ralement pas une contrainte d\u00e9terminante pour <\/strong>les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement. La principale contrainte r\u00e9side dans le maintien de leur notation AAA attribu\u00e9e par les agences de notation et dans le respect de leurs propres cadres internes d’ad\u00e9quation des fonds propres (ICAF). <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 5″ _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Les r\u00e9gimes de l\u2019agence de notation de cr\u00e9dit (CRA) et de l\u2019ICAF reposent tous deux sur le m\u00eame principe : chacun mesure le rapport entre les fonds propres (utilisables) de la banque multilat\u00e9rale de d\u00e9veloppement (BMD) et ses actifs (pond\u00e9r\u00e9s en fonction des risques) ; ainsi, tout outil permettant de r\u00e9duire le risque sur le portefeuille de pr\u00eats augmente la marge de man\u0153uvre en mati\u00e8re d\u2019octroi de cr\u00e9dits. La diff\u00e9rence r\u00e9side dans la valeur que ces r\u00e9gimes attribuent \u00e0 ces outils de r\u00e9duction du risque. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_image src=”https:\/\/p4h.world\/app\/uploads\/2026\/09\/p4h_capital-equity-ratio-1024×156.png” title_text=”p4h_ratio_fonds_propres” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_margin=”||15px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/et_pb_image][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 6″ _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Dans le cadre du cadre ICAF d\u2019une banque multilat\u00e9rale de d\u00e9veloppement (BMD), un pr\u00eat assur\u00e9 ou garanti de mani\u00e8re synth\u00e9tique peut se voir attribuer une pond\u00e9ration de risque de 0 % ou proche de 0 %, au motif qu\u2019une perte ne survient que si l\u2019emprunteur et le fournisseur de protection hautement not\u00e9 font faillite simultan\u00e9ment (ce qui est hautement improbable). Cela r\u00e9duit radicalement le montant des actifs pond\u00e9r\u00e9s en fonction des risques mod\u00e9lis\u00e9s et, les fonds propres restant inchang\u00e9s, fait m\u00e9caniquement remonter le ratio, ce qui permet d\u2019accorder de nouveaux pr\u00eats sans apport de fonds propres suppl\u00e9mentaires. Les agences de notation appr\u00e9hendent ce m\u00eame transfert de risque de mani\u00e8re plus prudente : au lieu de ramener le risque \u00e0 z\u00e9ro, elles remplacent la notation de l\u2019emprunteur par celle du fournisseur et proc\u00e8dent \u00e0 un ajustement \u00e0 la baisse pour tenir compte de la concentration des contreparties, de la dur\u00e9e et du risque de base, offrant ainsi un all\u00e8gement substantiel mais partiel qui, dans la pratique, lib\u00e8re peut-\u00eatre entre 50 % et 65 % des fonds propres immobilis\u00e9s dans ces pr\u00eats. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 7″ _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n \u00c9tant donn\u00e9 que c’est l’avis de l’agence qui sous-tend la notation AAA, les agences de notation et leurs m\u00e9thodologies constituent <\/strong>un facteur d\u00e9terminant pour la capacit\u00e9 d’une banque multilat\u00e9rale de d\u00e9veloppement \u00e0 se d\u00e9velopper.<\/p>\n [\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Statut de cr\u00e9ancier privil\u00e9gi\u00e9” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING – Preferred Creditor Status” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK Another important MDB” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Un autre pouvoir important des BMD r\u00e9side dans le statut de cr\u00e9ancier privil\u00e9gi\u00e9 (PCS) et le traitement qui y est associ\u00e9. Le PCS correspond \u00e0 l\u2019attente coutumi\u00e8re, bien que non codifi\u00e9e juridiquement, selon laquelle les emprunteurs souverains rembourseront les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement avant les autres cr\u00e9anciers et continueront \u00e0 assurer le service de leurs pr\u00eats aupr\u00e8s des BMD m\u00eame en cas de d\u00e9faut de paiement ou de restructuration de leur dette commerciale et bilat\u00e9rale. Cette convention repose sur un int\u00e9r\u00eat mutuel : les pays pr\u00e9servent leur r\u00e9putation aupr\u00e8s des BMD car ces institutions constituent une source fiable de financement \u00e0 faible co\u00fbt et anticyclique, en particulier en p\u00e9riode de crise ; un d\u00e9faut de paiement compromettrait donc leur acc\u00e8s futur \u00e0 ces ressources. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK The practical effect is that MDBs” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n En pratique, cela signifie que les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) subissent des pertes bien moins importantes sur leurs pr\u00eats souverains que ne le laisseraient pr\u00e9sager les notations de cr\u00e9dit individuelles de leurs emprunteurs, compte tenu de leurs ant\u00e9c\u00e9dents exceptionnellement solides en mati\u00e8re de d\u00e9fauts et de recouvrements. Les agences de notation et les cadres de fonds propres des BMD r\u00e9compensent cette situation, car le PCS soutient la notation AAA et r\u00e9duit le risque effectif li\u00e9 aux expositions souveraines. Il s\u2019agit, en substance, de la caract\u00e9ristique fondamentale qui sous-tend la capacit\u00e9 des BMD \u00e0 se financer \u00e0 moindre co\u00fbt et \u00e0 octroyer des pr\u00eats. <\/p>\n [\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Que peuvent faire les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement pour accro\u00eetre leur capacit\u00e9 de pr\u00eat ?” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING What can MDBs do to expand their lending capacity?” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK Based on the above” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Au vu de ce qui pr\u00e9c\u00e8de, les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement disposent de deux moyens pour accro\u00eetre leur capacit\u00e9 de pr\u00eat : nous abordons d’abord la r\u00e9duction des risques, puis (2C) la lev\u00e9e de nouveaux capitaux propres.<\/p>\n [\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”R\u00c9DUIRE LES RISQUES : R\u00c9DUIRE LE D\u00c9NOMINATEUR” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING REDUCING RISK” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][ba_gradient_heading title=”Titrisation : au comptant et synth\u00e9tique” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING Securitisation: Cash and Synthetic” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK The most direct route” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Le moyen le plus direct pour les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) et les banques publiques de d\u00e9veloppement (BPD) de d\u00e9gager une marge de man\u0153uvre pour de nouveaux pr\u00eats consiste \u00e0 titriser les pr\u00eats existants. La titrisation consiste \u00e0 c\u00e9der un portefeuille de pr\u00eats existants des BMD afin de d\u00e9gager des capitaux et\/ou de lever de nouveaux fonds, ce qui permet \u00e0 la banque d\u2019accorder de nouveaux pr\u00eats sans attendre le remboursement des pr\u00eats d\u2019origine. Dans le cadre d\u2019une titrisation en esp\u00e8ces<\/strong> (vente v\u00e9ritable), les pr\u00eats sont effectivement c\u00e9d\u00e9s hors bilan \u00e0 des investisseurs, ce qui apporte un financement v\u00e9ritablement nouveau. Dans le cadre d\u2019une titrisation synth\u00e9tique<\/strong>, les pr\u00eats restent dans le bilan et seul leur risque de cr\u00e9dit est transf\u00e9r\u00e9 (via des garanties ou des swaps de d\u00e9faut de cr\u00e9dit), ce qui lib\u00e8re une marge de man\u0153uvre pour l\u2019octroi de nouveaux pr\u00eats. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK In recent years” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, les actionnaires des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) ont clairement indiqu\u00e9 la voie \u00e0 suivre : la recommandation n\u00b0 3<\/a> de l\u2019examen des cadres d\u2019ad\u00e9quation des fonds propres (CAF) du G20<\/a>, relative \u00e0 l\u2019innovation financi\u00e8re, invite les BMD \u00e0 exploiter davantage leur bilan. Tout cela n\u2019a plus rien de th\u00e9orique : depuis 2018, la Banque africaine de d\u00e9veloppement, IDB Invest et, plus r\u00e9cemment, la SFI ont toutes lanc\u00e9 des op\u00e9rations de titrisation sur les march\u00e9s, et la Banque ouest-africaine de d\u00e9veloppement est all\u00e9e encore plus loin. L\u2019ambition est d\u00e9sormais de gagner en envergure, id\u00e9alement \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de diff\u00e9rentes banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) et banques r\u00e9gionales de d\u00e9veloppement (BRD). <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK Based on the limited” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_margin=”||10px||false|false” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Au vu de la liste, certes limit\u00e9e mais croissante, des op\u00e9rations r\u00e9alis\u00e9es, une tendance se dessine : la titrisation a principalement (et exclusivement dans le cas de la Banque mondiale (BM) avec la Soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re internationale (SFI)) cibl\u00e9 les capitaux priv\u00e9s (non souverains), bien que des exceptions apparaissent parmi les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement r\u00e9gionales qui ont test\u00e9 le terrain concernant leurs pr\u00eats publics au moyen de titrisations synth\u00e9tiques et, dans un cas, d\u2019une titrisation en esp\u00e8ces \u00e9galement. Cette distinction est importante, car les pr\u00eats non souverains (du secteur priv\u00e9) se comportent comme des cr\u00e9dits commerciaux ordinaires, tandis que les pr\u00eats souverains accord\u00e9s aux gouvernements b\u00e9n\u00e9ficient, pour les banques, d\u2019un statut de cr\u00e9ancier privil\u00e9gi\u00e9 (PCS), qu\u2019elles ne peuvent toutefois pas transf\u00e9rer \u00e0 un acheteur priv\u00e9 ni \u00e0 une entit\u00e9 ad hoc (SPV) (d\u2019o\u00f9 la pr\u00e9f\u00e9rence) pour la titrisation synth\u00e9tique (voir figure 1<\/em>). <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK Figure 1″ _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]Figure 1 : Op\u00e9rations de titrisation MDB \u2014 deux actifs \u00d7 deux instruments<\/strong><\/span>[\/et_pb_text][et_pb_image src=”https:\/\/p4h.world\/app\/uploads\/2026\/09\/p4h_health-finance_asset-instrument.png” title_text=”p4h_health-finance_asset-instrument” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_margin=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/et_pb_image][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK caption” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_margin=”||10px||false|false” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Les noms des op\u00e9rations renvoient aux sources primaires. BOAD Doli-P a lev\u00e9 des fonds tout en conservant les pr\u00eats (op\u00e9ration hybride financ\u00e9e). Les 2,75 milliards de dollars de la BAD correspondent \u00e0 la capacit\u00e9 maximale d\u2019assurance pr\u00e9vue par un accord-cadre, et non \u00e0 des capitaux lev\u00e9s ou mobilis\u00e9s. La colonne \u00ab assurance non financ\u00e9e \u00bb n\u2019est pas ventil\u00e9e par ligne : le cadre de la BAD est d\u00e9fini par classe d\u2019actifs ; la r\u00e9partition entre actifs souverains et non souverains n\u2019est pas communiqu\u00e9e. <\/em><\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK For MDBs without IBRD’s” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]Pour les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) qui ne b\u00e9n\u00e9ficient pas des co\u00fbts de financement extr\u00eamement bas de la Banque internationale pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement (BIRD), le co\u00fbt li\u00e9 \u00e0 la r\u00e9duction du risque peut d\u00e9passer la valeur des capitaux ainsi lib\u00e9r\u00e9s : un tel \u00ab carry n\u00e9gatif \u00bb rend l\u2019op\u00e9ration non rentable en soi. Le produit \u00ab Room2Run Sovereign \u00bb de la BAD en est un bon exemple : les assureurs du march\u00e9 londonien ont pris en charge la tranche de premi\u00e8re perte de 400 millions de dollars \u00e0 des conditions commerciales, et non \u00e0 titre d\u2019aide, car le statut de cr\u00e9ancier privil\u00e9gi\u00e9 rend les d\u00e9fauts de paiement des \u00c9tats africains rares, ce qui rend m\u00eame la tranche la plus risqu\u00e9e peu co\u00fbteuse \u00e0 assurer et offre un bon rapport qualit\u00e9-prix pour la prime. Le minist\u00e8re britannique des Affaires \u00e9trang\u00e8res, du Commonwealth et du D\u00e9veloppement (FCDO) s\u2019est ensuite port\u00e9 garant derri\u00e8re eux avec une couverture de deuxi\u00e8me perte de 1,6 milliard de dollars \u00e0 des conditions concessionnelles, fournissant ainsi la capacit\u00e9 principale que le march\u00e9 n\u2019aurait pas prise en charge, plut\u00f4t que de r\u00e9duire le risque de la tranche priv\u00e9e, ce qui a permis de d\u00e9bloquer environ 2 milliards de dollars de nouveaux pr\u00eats en faveur du climat. Le co\u00fbt global du transfert, combinant la tranche subventionn\u00e9e du FCDO et l\u2019assurance commerciale, s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 moins de 0,25 %, contre un co\u00fbt de pr\u00eat souverain de 0,8 % par rapport au co\u00fbt de financement propre de la BAD : c\u2019est la tranche des donateurs qui permet \u00e0 l\u2019\u00e9quation de tenir la route. Nous aborderons ci-apr\u00e8s les garanties bilat\u00e9rales des donateurs.[\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Assurance-cr\u00e9dit priv\u00e9e : transfert du risque vers le bilan d\u2019un assureur” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING – Private Credit Insurance: transferring risk ” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK – Securitisation requires structuring” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n La titrisation n\u00e9cessite une structuration, une entit\u00e9 ad hoc (SPV) et une base d\u2019investisseurs. Il existe une voie plus simple pour obtenir le m\u00eame effet net : souscrire une assurance-cr\u00e9dit non financ\u00e9e sur une tranche du portefeuille de pr\u00eats existant, dans le cadre de laquelle la banque paie une prime et fait valoir ses droits aupr\u00e8s de l\u2019assureur en cas de d\u00e9faut de paiement de l\u2019emprunteur. Aux fins de calcul des fonds propres, l\u2019exposition est trait\u00e9e comme si elle \u00e9tait due par un assureur hautement not\u00e9 plut\u00f4t que par l\u2019\u00c9tat emprunteur ou le projet concern\u00e9 ; ainsi, les actifs pond\u00e9r\u00e9s en fonction des risques diminuent et une marge de man\u0153uvre est cr\u00e9\u00e9e. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK – The IDB piloted this in December 2023″ _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n La BID a lanc\u00e9 ce projet \u00e0 titre exp\u00e9rimental en d\u00e9cembre 2023 avec une couverture de 300 millions de dollars<\/a> r\u00e9partie entre quatorze assureurs et est depuis revenue pour une deuxi\u00e8me op\u00e9ration de 300 millions de dollars<\/a> portant sur deux expositions souveraines aupr\u00e8s de sept assureurs. Cela porte le multiplicateur de cr\u00e9dit sur les capitaux lib\u00e9r\u00e9s \u00e0 un facteur de 3 \u00e0 4, ces deux op\u00e9rations s\u2019inscrivant dans le cadre de la mise en \u0153uvre de la \u00ab CAF Review \u00bb. La BAD est pass\u00e9e de la phase pilote \u00e0 celle de programme : son accord-cadre global de mai 2025 sur les infrastructures durables<\/a>, conclu avec dix assureurs, pr\u00e9voit une couverture pouvant atteindre 2,75 milliards de dollars, les proc\u00e9dures de souscription et d\u2019approbation ayant \u00e9t\u00e9 standardis\u00e9es de sorte que chaque transfert ne n\u00e9cessite plus de n\u00e9gociation sur mesure. Les deux banques d\u00e9veloppent d\u00e9sormais d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment ce canal<\/a>. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK – As PCS makes sovereign default rare” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Comme le PCS rend les d\u00e9fauts souverains rares, le portefeuille souverain est peu co\u00fbteux \u00e0 assurer ; c\u2019est pourquoi la BID a orient\u00e9 sa couverture vers les expositions souveraines, tandis que le dispositif de la BAD s\u2019articule plut\u00f4t autour d\u2019une classe d\u2019actifs, \u00e0 savoir les infrastructures durables. Il reste toutefois \u00e0 v\u00e9rifier si un emprunteur souverain fait preuve de la m\u00eame indulgence \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019une exposition dont il sait qu\u2019elle est couverte par un assureur commercial, et si la cr\u00e9ance subrog\u00e9e d\u2019un assureur qui a vers\u00e9 des indemnit\u00e9s b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une quelconque priorit\u00e9. De plus, la protection n\u2019est pas financ\u00e9e, de sorte que l\u2019all\u00e8gement d\u00e9pend de la capacit\u00e9 de l\u2019assureur \u00e0 verser des indemnit\u00e9s en situation de crise. Ce qui est le plus pertinent dans le cadre de notre analyse, c\u2019est que les assureurs souscrivent le risque li\u00e9 \u00e0 l\u2019emprunteur plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 l\u2019actif ; ainsi, un pr\u00eat souverain destin\u00e9 \u00e0 un syst\u00e8me de sant\u00e9 est tout aussi assurable qu\u2019un pr\u00eat destin\u00e9 \u00e0 une route ou \u00e0 un r\u00e9seau \u00e9lectrique, et la question de savoir si les capitaux ainsi lib\u00e9r\u00e9s seront affect\u00e9s \u00e0 la sant\u00e9 rel\u00e8ve d\u2019une question d\u2019allocation au sein de la banque plut\u00f4t que de ce que le march\u00e9 est en mesure de couvrir. [1]<\/a><\/sup><\/p>\n [\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Innovation au sein des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement r\u00e9gionales : accords d'\u00e9change d'exposition” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING Regional MDB Innovation” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK Because regional MDBs face” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement r\u00e9gionales \u00e9tant confront\u00e9es \u00e0 des contraintes d’\u00e9chelle sous la forme d’une concentration des risques en raison de leur orientation r\u00e9gionale (par exemple, la Banque interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement (BID) est fortement expos\u00e9e exclusivement \u00e0 l’Am\u00e9rique latine, et la BAD l’est enti\u00e8rement \u00e0 l’Afrique), elles contournent souvent compl\u00e8tement la titrisation priv\u00e9e de Wall Street en \u00e9changeant des risques entre elles<\/em>. Ces accords d\u2019\u00e9change de risques (EEA), \u00e0 l\u2019instar de celui de 3,2 milliards de dollars conclu entre la BID et la BAD<\/a>, permettent \u00e0 une banque, par exemple la BAD, d\u2019acheter une protection aupr\u00e8s de l\u2019autre (la BID) sur un ensemble de pr\u00eats africains, tout en vendant simultan\u00e9ment une protection \u00e0 la BID sur un ensemble de pr\u00eats latino-am\u00e9ricains. Aucun pr\u00eat ne change de mains et aucun investisseur priv\u00e9 n\u2019est impliqu\u00e9. Cette op\u00e9ration synth\u00e9tique diversifie instantan\u00e9ment les deux bilans, ce qui satisfait les agences de notation tout en pr\u00e9servant parfaitement la capacit\u00e9 de cr\u00e9dit (PCS) des deux banques. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK EEAs have become a standing” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Les EEA sont d\u00e9sormais un m\u00e9canisme permanent mis en place par les quatre principales banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) accordant des pr\u00eats souverains (la BAD, la BID, la BIRD et, depuis peu, la BAD) op\u00e9rant dans le cadre d\u2019 un accord-cadre commun relatif aux \u00e9changes d\u2019expositions entre BMD<\/a>, en vertu duquel de nombreux \u00e9changes ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s depuis que ce cadre a \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9 pour la premi\u00e8re fois par leurs conseils d\u2019administration en 2015.<\/p>\n [\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Garanties bilat\u00e9rales (des bailleurs de fonds) sur le portefeuille” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING Bilateral (Donor) Portfolio Guarantees” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK A regional MDB ” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Une banque multilat\u00e9rale de d\u00e9veloppement r\u00e9gionale peut b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un all\u00e8gement sur une partie de ses pr\u00eats souverains en obtenant qu\u2019un actionnaire non emprunteur, b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une notation \u00e9lev\u00e9e, se porte garant d\u2019une partie du portefeuille, ce qui permet \u00e0 la banque de remplacer la pond\u00e9ration de risque des \u00c9tats emprunteurs par la pond\u00e9ration \u00ab AAA \u00bb du garant.<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK The clearest example” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n L’exemple le plus frappant est celui du programme \u00ab Room to Run Sovereign \u00bb (R2RS) de la Banque africaine de d\u00e9veloppement<\/a>, annonc\u00e9 lors de la COP26 \u00e0 Glasgow en 2021, sign\u00e9 en mai 2022 et finalis\u00e9 en octobre 2022. Le gouvernement britannique (par l\u2019interm\u00e9diaire du FCDO) et un groupe d\u2019assureurs du march\u00e9 londonien ont fourni conjointement une couverture de 2 milliards de dollars sur une partie du portefeuille de pr\u00eats souverains de la BAD. Les pr\u00eats restent inscrits au bilan de la BAD et continuent d\u2019\u00eatre g\u00e9r\u00e9s par la banque ; seul le risque de cr\u00e9dit est partiellement transf\u00e9r\u00e9. \u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019un \u00c9tat souverain hautement not\u00e9 se porte d\u00e9sormais garant de cette exposition, les agences de notation reconnaissent cet all\u00e8gement, lib\u00e9rant ainsi une marge de man\u0153uvre permettant l\u2019octroi de nouveaux pr\u00eats \u00e0 hauteur de 2 milliards de dollars (ici affect\u00e9s au financement de la lutte contre le changement climatique). Cela permet de conserver les actifs au bilan et, en recourant \u00e0 un garant officiel plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 une assurance purement priv\u00e9e, de contourner certaines des questions li\u00e9es aux contreparties et \u00e0 la tarification propres \u00e0 la couverture de march\u00e9, bien qu\u2019au prix d\u2019une d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis de la capacit\u00e9 de garantie limit\u00e9e des bailleurs de fonds. <\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK Similarly, in late 2025″ _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n De m\u00eame, fin 2025, la BID a sign\u00e9 un accord de garantie de 200 millions de dollars<\/a> avec des partenaires nordiques \u2014 Impact Fund Denmark, l\u2019agence norv\u00e9gienne Norad et l\u2019agence su\u00e9doise Sida \u2014, qui lui a permis d\u2019augmenter sa capacit\u00e9 de pr\u00eat d\u2019environ 800 millions de dollars, somme qui a, l\u00e0 encore, \u00e9t\u00e9 affect\u00e9e \u00e0 de nouveaux financements en faveur du climat et \u00e0 des investissements dans les \u00e9nergies renouvelables.<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK The World Bank Group has moved” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Le Groupe de la Banque mondiale a agi dans les deux sens \u00e0 la fois. La consolidation, pr\u00e9vue pour 2024, de ses activit\u00e9s de garantie au sein d\u2019une plateforme unique g\u00e9r\u00e9e par la MIGA<\/a> constitue une mesure tourn\u00e9e vers l\u2019ext\u00e9rieur : elle r\u00e9duit les risques pour les investisseurs et les pr\u00eateurs, et non pour le bilan de la Banque elle-m\u00eame. L\u2019innovation la plus pertinente \u00e0 nos fins va dans le sens inverse. La vingt et uni\u00e8me reconstitution des ressources de l\u2019Association internationale de d\u00e9veloppement (IDA21) a introduit une plateforme de garantie de portefeuille<\/a> (PGP) permettant aux bailleurs de fonds b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une notation \u00e9lev\u00e9e de garantir le portefeuille de pr\u00eats de l\u2019IDA sans apport initial en esp\u00e8ces. Le rapport des administrateurs<\/a> la d\u00e9crit comme une modalit\u00e9 de contribution qui r\u00e9duit le risque de cr\u00e9dit pesant sur le bilan de l\u2019IDA et renforce ainsi la capacit\u00e9 de pr\u00eat de cette derni\u00e8re. Il s\u2019agit l\u00e0 de la logique \u00ab R2RS \u00bb appliqu\u00e9e au volet concessionnel qui finance la majeure partie des d\u00e9penses de sant\u00e9 dans les pays \u00e0 faibles revenus. [2]<\/a><\/sup><\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK No donor has yet used the PGP” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]Aucun donateur n\u2019a encore utilis\u00e9 le PGP dans le domaine de la sant\u00e9. Il n\u2019est pas non plus possible de simplement affecter les fonds lib\u00e9r\u00e9s : l\u2019aide est comptabilis\u00e9e dans le bilan global de l\u2019IDA plut\u00f4t que dans un pr\u00eat sp\u00e9cifique, et l\u2019IDA la r\u00e9partit selon une formule fond\u00e9e sur les performances entre les pays, qui choisissent ensuite leur propre r\u00e9partition sectorielle.[3]<\/a><\/sup> Au sein de l\u2019IDA, l\u2019affectation des fonds s\u2019effectue par le biais de \u00ab fen\u00eatres \u00bb et non par des m\u00e9canismes comptables ; c\u2019est pourquoi le Center for Global Development (CGD) a propos\u00e9 la cr\u00e9ation d\u2019une \u00ab fen\u00eatre sant\u00e9 \u00bb de l\u2019IDA<\/a> pour l\u2019IDA22. Ces deux id\u00e9es sont compl\u00e9mentaires : le \u00ab volet \u00bb assure le cloisonnement des fonds, tandis que le PGP offre aux donateurs, riches en garanties mais pauvres en liquidit\u00e9s, un moyen de le financer sans puiser dans le budget principal de l\u2019IDA, ce qui constitue la principale objection \u00e0 la proposition de \u00ab volet \u00bb de l\u2019IDA. Les garanties permettent d\u2019acqu\u00e9rir une capacit\u00e9 de pr\u00eat, et non des subventions ; par cons\u00e9quent, la composante \u00ab subvention \u00bb destin\u00e9e aux pays les plus pauvres n\u00e9cessite toujours des liquidit\u00e9s. Les garanties ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 \u00e9tendues au secteur de la sant\u00e9, mais uniquement \u00e0 son volet industriel : en avril 2026, une garantie EFSD+ dans le cadre de l\u2019initiative \u00ab Global Gateway \u00bb de l\u2019UE a soutenu le financement par la Banque europ\u00e9enne d\u2019investissement (BEI) et la SFI de la premi\u00e8re usine africaine de fabrication de vaccins de bout en bout<\/a>, situ\u00e9e chez Biovac en Afrique du Sud. Dans ce cas pr\u00e9cis, un fabricant dispose d\u2019un actif et d\u2019un contrat d\u2019achat pour renforcer sa solvabilit\u00e9, alors qu\u2019un syst\u00e8me de sant\u00e9 ne dispose ni de l\u2019un ni de l\u2019autre, du moins \u00e0 l\u2019\u00e9chelle et dans les pays les plus pauvres qui comptent, tout en restant fid\u00e8le aux principes de la couverture sanitaire universelle (CSU). C\u2019est pourquoi la voie du bilan est celle qui importe pour la prestation de services. L\u2019heure est-elle venue d\u2019innover en mati\u00e8re de sant\u00e9 ?[\/et_pb_text][ba_gradient_heading title=”Autres outils et m\u00e9thodes utilis\u00e9s pour r\u00e9duire les actifs pond\u00e9r\u00e9s en fonction des risques” html_tag=”h3″ primary_color=”#455A64″ secondary_color=”#455A64″ admin_label=”HEADING Other tools and methods” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” title_font=”||||||||” title_font_size=”24px” title_line_height=”1em” custom_padding=”||10px||false|false” global_colors_info=”{}”][\/ba_gradient_heading][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK Some MDBs including ADB and IDB” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]Certaines banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD), notamment la Banque asiatique de d\u00e9veloppement (BAD)<\/a> et la Banque interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement (BID)<\/a>, ont actualis\u00e9 ou modernis\u00e9 leurs cadres d\u2019ad\u00e9quation des fonds propres et\/ou leurs cadres de mesure des risques, ce qui a entra\u00een\u00e9 une r\u00e9duction significative des actifs pond\u00e9r\u00e9s en fonction des risques (RWA). Une autre m\u00e9thode permettant de r\u00e9duire les actifs (d\u00e9nominateur) tout en mobilisant des capitaux priv\u00e9s consiste \u00e0 adopter un mod\u00e8le de type \u00aboriginate to share<\/a> \u00bb, dans lequel une banque multilat\u00e9rale de d\u00e9veloppement souscrit un pr\u00eat d\u2019un montant important et en c\u00e8de une partie \u00e0 d\u2019autres pr\u00eateurs, c\u2019est-\u00e0-dire, en r\u00e9alit\u00e9, syndique ce pr\u00eat.[\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK in the next post” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” custom_margin=”||15px||false|false” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Dans le prochain article de blog, nous aborderons les moyens permettant aux banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) de lever davantage de capitaux propres et nous examinerons les pistes \u00e0 explorer, en mettant particuli\u00e8rement l’accent sur la sant\u00e9 !<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 10 – Coming next” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” text_font_size=”15px” background_color=”#e8e7e2″ custom_margin=”||30px||false|false” custom_padding=”20px|25px|20px|25px|false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n \u00c0 suivre<\/strong> [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 10 – Author” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” text_font_size=”15px” background_color=”#dce5ea” custom_margin=”||30px||false|false” custom_padding=”20px|25px|20px|25px|false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 10 – Author” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” text_font_size=”15px” background_color=”#dce5ea” custom_margin=”||30px||false|false” custom_padding=”20px|25px|20px|25px|false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK claude message” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” text_font_size=”13px” custom_margin=”||15px||false|false” custom_padding=”||1em||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n Claude Opus 5 est utilis\u00e9 \u00e0 des fins de recherche. Une ventilation par pays de ces quatre pools, indiquant o\u00f9 chacun d’entre eux est actuellement d\u00e9ploy\u00e9, figure dans un fichier Excel distinct g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par Claude Opus 5. <\/em><\/p>\n [\/et_pb_text][et_pb_text admin_label=”TEXT – BLOCK 9 – Footnotes” _builder_version=”4.21.0″ _module_preset=”default” text_font_size=”13px” custom_margin=”20px||||false|false” custom_padding=”||||false|false” global_colors_info=”{}”]<\/p>\n R\u00e9f\u00e9rences<\/strong><\/p>\n [1]<\/span> Cependant, plus les transferts s\u2019effectuent de mani\u00e8re programmatique (dans le cadre du dispositif de classes d\u2019actifs de la BAD) plut\u00f4t que transaction par transaction, plus les crit\u00e8res d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 ont tendance \u00e0 \u00eatre d\u00e9finis par th\u00e8me et plus la s\u00e9lection sectorielle est transf\u00e9r\u00e9e du Conseil d\u2019administration vers un document de souscription et, dans la pratique, vers les assureurs dont les pr\u00e9f\u00e9rences ce document doit prendre en compte.<\/span><\/p>\n [2]<\/span> L\u2019indicateur de r\u00e9f\u00e9rence de l\u2019IDA n\u2019est pas un ratio fonds propres\/pr\u00eats, mais le \u00ab capital strat\u00e9gique mobilisable \u00bb, que le Conseil d\u2019administration exige de maintenir \u00e0 un niveau \u00e9gal ou sup\u00e9rieur \u00e0 z\u00e9ro ; ainsi, une garantie accord\u00e9e par un bailleur r\u00e9duit les ressources que l\u2019IDA doit d\u00e9tenir au titre de son portefeuille plut\u00f4t qu\u2019au titre de ses actifs pond\u00e9r\u00e9s en fonction des risques ; l\u2019effet est le m\u00eame : une marge de man\u0153uvre sans apport de nouveaux fonds propres.<\/span><\/p>\n [3]<\/span> Environ 90 % des pays b\u00e9n\u00e9ficiaires de l’IDA consacrent \u00e0 la sant\u00e9 une part m\u00e9diane de 7 % de leur dotation.<\/span><\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement (BMD) : leurs privil\u00e8ges et leurs contraintes, ainsi que les moyens innovants qu\u2019elles mettent en \u0153uvre pour r\u00e9duire les risques, lib\u00e9rer des capacit\u00e9s de pr\u00eat suppl\u00e9mentaires et lever de nouveaux capitaux propres. Le secteur de la sant\u00e9 semble b\u00e9n\u00e9ficier moins que d\u2019autres secteurs de ces capacit\u00e9s de pr\u00eat lib\u00e9r\u00e9es :…<\/p>\n","protected":false},"author":641,"featured_media":987794857,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"on","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":""},"categories":[1],"tags":[3027,3049,2471,2477],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/987794877"}],"collection":[{"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/641"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=987794877"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/987794877\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":987794918,"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/987794877\/revisions\/987794918"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/987794857"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=987794877"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=987794877"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/p4h.world\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=987794877"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Les BMD, pour ne citer que quelques-uns de leurs avantages, disposent des \u00e9l\u00e9ments n\u00e9cessaires : <\/p>\n\n
Dans le prochain article, intitul\u00e9 \u00ab Des milliards aux bilans : d\u2019o\u00f9 viendra r\u00e9ellement l\u2019argent pour la sant\u00e9 : lever plus de capitaux pour les BMD – Partie 2C \u00bb<\/em> , nous poursuivons notre s\u00e9rie sur le financement des syst\u00e8mes de sant\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e8re du retrait de l\u2019aide, en examinant les moyens innovants r\u00e9cemment utilis\u00e9s par les BMD pour lever de nouveaux capitaux propres.
Restez \u00e0 l’\u00e9coute pour plus d’informations !<\/strong><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/p4h.world\/app\/uploads\/2026\/07\/kalipso_80.png\")
Le Dr Kalipso Chalkidou<\/strong>, titulaire d’un doctorat en m\u00e9decine et d’un doctorat en sciences, dirige le d\u00e9partement \u00ab Performance, financement et prestation des syst\u00e8mes de sant\u00e9 \u00bb \u00e0 l’OMS. Elle a fond\u00e9 le d\u00e9partement des finances de la sant\u00e9 du Fonds mondial ainsi que le National Institute for Health and Care Excellence (NICE) International ; elle a occup\u00e9 les fonctions de directrice des politiques de sant\u00e9 mondiale et de chercheuse senior au Center for Global Development (CGD) ; elle est \u00e9galement professeure invit\u00e9e \u00e0 l\u2019Imperial College, o\u00f9 elle travaille sur la d\u00e9finition de priorit\u00e9s fond\u00e9es sur des donn\u00e9es probantes en vue d\u2019une couverture sanitaire universelle \u00e9quitable.
Pour en savoir plus sur Kalipso Chalkidou, rendez-vous sur LinkedIn<\/a><\/i><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/p4h.world\/app\/uploads\/2026\/09\/rahul-singhal_80.jpg\")
M. Rahul Singhal<\/strong> est consultant aupr\u00e8s du D\u00e9partement \u00ab Performance, finances et mise en \u0153uvre \u00bb en mati\u00e8re de financement priv\u00e9 des syst\u00e8mes de sant\u00e9. Il a rejoint l’OMS en juillet 2026. Auparavant, il occupait au Fonds mondial les fonctions de directeur des risques et de responsable de la division \u00ab Suivi des programmes et risques \u00bb. Il a d\u00e9but\u00e9 sa carri\u00e8re \u00e0 la Bank of America, o\u00f9 il a travaill\u00e9 pendant pr\u00e8s de trois d\u00e9cennies dans les domaines de la banque d’entreprise et d’investissement, de la gestion des risques de march\u00e9 et de contrepartie, ainsi que de la tr\u00e9sorerie d’entreprise en Asie, en Europe et aux \u00c9tats-Unis, acqu\u00e9rant une expertise dans les produits structur\u00e9s, les march\u00e9s mondiaux et les march\u00e9s de capitaux, ainsi que dans la gestion des risques.
Pour en savoir plus sur Rahul Singhal, rendez-vous sur LinkedIn<\/a><\/em><\/p>\n